胡律师:13306647218

企业重组有什么影响{资产重组对上市企业资产评估的影响}

时间:2021-07-09 15:17:48

资产重组对上市企业资产评估的影响

在资产评估之前,上市公司首先要对资产进行重组。一方面,资产重组的目的是建立完善的企业运行机制;另一方面,我国企业股票发行采取“确定总量、限制报公司数量”的方式,个别企业发行股票实行限额控制。重组必然导致资产范围、规模、数量、质量、资产结构、资产负债结构、经营效率等发生变化,直接影响资产评估。如果不了解和掌握资产重组方案,就很难做好资产评估工作,或者即使评估完成,也要重新返工调整,影响资产评估效率。资产重组对资产评估的影响主要包括以下几种情况,在资产评估中应注意:

1.资产范围的变化。企业的资产包括经营性资产和非经营性资产。根据其表现,可分为有效资产和无效资产。通常在资产重组时,经常会剥离非经营性资产和无效资产,有时也会剥离部分经营性资产。但剥离的经营性资产不应影响企业的正常生产经营,否则会影响企业的盈利能力和对企业收入的预测。

2.资产和负债结构的变化。根据上市公司的要求,其资产负债率不应超过70%。对于大多数企业来说,很难达到这个水平,需要通过资产重组来解决。重组方案会影响企业的资产负债结构,不仅影响企业的盈利能力,还会影响企业的偿债能力,在风险预测中应予以重视。

3.收入水平的变化。以上市公司为例,轻资产重组后,企业净资产收益率将超过10%。这种效果不仅是通过剥离非经营性资产和无效资产减少资产总额获得的,而且通过减少非经营性资产,减少收入计算中的折旧费用,从而增加收入获取。这些都是企业评价中预测未来收益的基础。在资产重组计划中,土地使用权、商标权等无形资产一般会因各种原因(如资产回报率)被出租、许可。在评估个别资产时,仍然需要对这些资产的价值进行评估,但这些评估值并不计入企业的整体价值,作为股票转换的依据。但土地使用权租金标准和商标权等许可费应作为企业签订租赁或许可合同的评估依据。使用收入现值法预测未来收入时,需要在管理费用中增加这些租金和执照持有费,并相应减少收入,在评估时应予以注意。

4.改制后的股份制企业已经具备市场经济所要求的经济主体条件。在这种情况下,成本加成法和收益现值法得到的评估值不同是正常的。如果收入现值法确定的整个企业评估值大于成本加成法确定的整个企业评估值,则差额应为商誉。通常情况下,商誉并不作为股票转换的依据,但商誉的存在会对企业股票的溢价发行产生一定的影响。目前行业管理文件标题要求成本加成的结果用收益现值法进行验证。因此,当两种结果存在差异时,评估人员不应说明差异不应出现或差异较小的原因,而应澄清差异是企业商誉的原因。